独立稀缺穿透
信心雄心，来自内外。
作者：穆宁
编辑：来风
风品：司廷
来源：铑财——铑财研究院
时间从来不语，却给出了所有答案。
以中国乳业为例，13年磨剑。从阵痛迷茫、到反思奋起、到全面振兴.....看似寥寥关键词更替，却记录了一个传统产业脱胎换骨、隐忍坚守后的惊艳蝶变。
发生了哪些改变？又是如何做到的？
一石知泰山、一水阅沧海。具象领军个体细胞的成长足迹，这个漫长时空里的宽泛话题或许瞬间鲜活起来。
01
十年蝶变用实力打破质疑
LAOCAI
著名经济学家斯蒂格勒曾言：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并成长起来的，几乎没有一家公司主要是靠内部积累成长起来的。”
年，一则新闻吸睛全球乳业。
创建于年的荷兰百年乳企海普诺凯集团，被来自中国的乳企澳优收购了51%股份，成为控股股东。
众所周知，作为世界最大的牛奶生产国和出口国之一，荷兰奶牛原奶的蛋白质含量高达3.48％，同时世界通用的乳业技术标准也源于荷兰。作为荷兰婴幼儿乳业鼻祖，海普诺凯集团更拥有世界领先的有机奶粉、全羊配方奶粉技术，产业力可谓独步全球。
换言之，一家成立仅8年的中国乳企收购了乳业强国的“王牌乳企”，怎不震惊？
从行业看，三聚氰胺事件虽已过去3年，央视年《每周质量报告》调查发现，仍有7成中国民众不敢买国产奶。
在此背景下，进口奶粉品牌长驱直入、强势分食国内市场，想与中国企业搭上关系者可谓寥寥。
更不被看好的还有并购行为本身。
《经济学家》杂志曾有个比喻，“企业合并要比好莱坞明星结合的失败率更高”。有数据表明，世界大公司70%都会并购失败。
放到乳业，则难上加难。
原因在于，乳业并非“孤岛行业”，而是三产融合、冗长链条的综合性产业，决非一买了之，如何高效整合、有力协同不乏难点堵点。更何况，这还是一次跨国并购。
乳业专家王丁棉曾表示，中国乳企国外并购总体看1/3盈利，1/3持平、1/3亏损。
如烹小鲜、如履薄冰，这份“蛇吞象”是否“消化不良”、水土不服？外界充满疑虑。
正是背负这些形形色色声音，澳优开始了十年磨一剑。
时针拨回到现在，一份硬核成绩单让一切质疑转为了信任:
年8月12日，澳优乳业发布半年报：营收42.71亿元人民币，同比增长10.7%；毛利21.36亿元，同比增长5.6%；如撇除额外存货拨备的1.22亿元人民币，则毛利率回升至52.9%。
归属于公司权益持有人应占利润5.94亿元，同比增长45.3%。专注于超高端市场的海普诺凯生物（含海普诺凯、Neolac悠蓝等品牌）录得销售收入13.74亿元，同比增长18.9%。连续3年占中国婴幼儿配方羊奶粉总进口量超60%的佳贝艾特，第二季度中国区收入同比增长17.8%。
要知道，在年上半年，澳优收入仅为2.19亿，净利润不到万左右。并购海普诺凯十年，澳优营收规模增长20倍，利润增长12倍。强劲增势，足以证明这笔并购的成功性。甚至某种角度而言，澳优后来的飞跃正是始于这笔并购。
那么问题来了，能在险象环生的并购局取胜，澳优究竟做对了什么？
02
一波并购换来增收澳优做对了什么？
LAOCAI
任何消化与整合的前提，都是捕获和吞咽。
事实上，澳优是有国际化基因的。
诞生于没有奶源优势的湖南，“成就”了澳优先天的全球化视野。
早在年，其就选取了澳洲优质奶源地，并选择澳洲最大乳企代加工，这也是澳优名字中“澳”字的由来之一，也是18年国际化的开端。
相比多数国内企业的代工方、国外贴牌，反其道行之的澳优一开始就做到了汇集全球优质资源，“以中国研发和自主品牌为主，为中国消费者所用”。
这一过程中，澳优也积累了丰富的海外经验，并催生了“全球化”内生增长动力。尽管彼时澳优还年轻，但通过稳健造血力、核心竞争力实现了高速运转。这是其能顺利并购并强力赋能海普诺凯的原因之一。
年10月，澳优乳业在香港联交所主板成功上市，成为中国第一家在港上市的婴幼儿配方乳粉企业。
行业分析师李晨表示，作为全球性市场，港股大量资金来自国际投资者，全球化配置特性，能让澳优站在世界资本一线，进而实现跨越式发展。
并非虚言。澳优乳业高管曾直言：“如果不上市，我们就没有足够资金实力拥有自控产业链，也不可能全资拥有百年荷兰乳企海普诺凯……”。
当然，仅凭资金也是不够的。
澳优董事长颜卫彬曾坦言：在接触海普诺凯前，澳优乳业也没想到一定会成功，因为当时与其接触的还有众多国际乳业巨头，和这些国际巨头相比，澳优乳业的竞争优势并非十分明显。
那么，海普诺凯为何选中澳优，又最终成就了彼此呢？
化繁入简，两者策略可归纳为“在利益上共赢，在文化上沟通”。
中国婴儿配方奶粉市场增速全球第一，规模几乎占到全球的30-40%。毋庸置疑，中国市场是一片大海，大海之“大”，“大”在体量和潜力上。对海普诺凯来说，只有这样的市场才能满足其更大发展目标。
海普诺凯创始人之一、时任执行董事BenBusser（本布塞）表示：“我们来是寻找一种合作关系，而不是一种简单地被收购，目的是分享中国市场的高成长。”
澳优恰恰满足海普诺凯的上述需求。
年，澳优在业内率先提出“三不添加”——不在婴幼儿奶粉中添加母乳中不含有的香精香料、蔗糖、麦芽糊精，这项原则比中国推行的婴配行业香精香料规定早了7年，比新国标严禁添加蔗糖的规定提前了18年；年，针对0~3岁婴幼儿脑部发育、内脏发育、骨骼发育阶段的特点，澳优推出原装进口免疫强化配方奶粉——能立多配方奶粉。能立多一进入市场，就获得了大量的忠实用户，并于次年获得澳大利亚乳业局的权威认证DairyGood授权，象征着“优质、安全、值得信赖”，这也是中国市场上率先获得这一授权的婴幼儿配方奶粉之一。
年，澳优乳业率先进入母婴专卖店渠道，年又发展了网络销售和电视购物渠道，更在全球产业链嫁接方面积累了宝贵经验。
借助这些研发、品牌、渠道、整合优势，再嫁接海普诺凯的奶源、制造优势，并购后的澳优整体实力在中国市场得到了充分释放。
同时，澳优也通过海普诺凯，占领了羊奶粉、有机奶的市场制高点，并在荷兰新建了PlutoHector工厂，进一步提升品牌影响力和全球产业链实力，也为全球销售奠定了基础。
相互赋能，成就共赢。
海普诺凯集团高管说：“我们的第一目标是专注于推出基于羊奶的产品，因为我们在羊奶产品领域有着全球唯一性的市场地位。所以羊奶产品会以‘佳贝艾特’品牌推向市场。当然未来双方会推出更多产品，尤其是一些高端的特殊配方乳制品，也包括基于牛奶的一些产品。澳优现在是海普诺凯的股东，双方利益是一致的。
利益之外，文化因素是双方更持续、更紧密的关键。
海普诺凯集团高管认为：选择澳优的原因之一也是文化上和我们相融，在接洽中我们对其管理风格，尤其是几位高层管理者的个人魅力给我们留下深刻印象。因为不管是什么业务、什么生意，到最后都是人与人打交道。
有此评价，澳优的管理团队起到了关键作用。其认为：真诚、合作共赢的积极心态面对彼此的合作，这样双方才能走得更好、更远。”
三观和，达五江。年，澳优收购剩余海普诺凯49%股份，这家荷兰百年企业自此变成了澳优全资子公司。自年以来，佳贝艾特连续3年坐稳中国婴幼儿配方羊奶粉进口品牌销冠。
03
双向赋能、双效进阶
澳优式战车加速跑
LAOCAI
当然，好策略还要有好实操。
一般情况下，我们可把企业发展划分为四类：效率驱动型、效益驱动型、资产驱动型、资本（杠杆）驱动型。
从产业属性看，重资产、周期长、回报慢，多数乳企都属资产驱动型，海普诺凯也不例外。而以并购起家的澳优，则更被一些舆论视为资本（杠杆）驱动型企业。
如何利用综合赋能，使海普诺凯实现效益与效率双提振，决定着澳优并购成败。
坦白说，面对中国庞大市场、高端定位，以及澳优强大品牌、渠道塑造力，海普诺凯效益提升并不算多困难。
真正难点，在于效率。
全资收购后，澳优首先是对海普诺凯旗下的3个工厂进行了综合改造。
往期看，中外文化、工作风格等差异凸显效率提升紧迫性。例如工厂通道改建工程，中国人几天就能高效完成的任务，欧洲当地仅走流程就要花上几个月。
对此，澳优董事长颜卫彬采取了“国际分工”的方式管理企业。如研发项目中，把执行部分交给中国团队，验收部分交给国外团队。中国团队更加高效，国外团队更加严谨，实现有效互补。
另一方面，则是运用数字化技术。
早在年，澳优便开始探索数字化进程。并在年决定把整个流程打通，即从牧场、生产、运输到销售的整个链条进入追溯系统。年澳优乳业提出新定位——“智慧澳优乳业”，这也意味着澳优信息化战略规划进入到2.0时代。
年，公司数字化建设再予新定义：技术赋能业务。
年，该项计划实现巨大突破：澳优与专注于世界级运营管理WCOMTM的咨询公司埃非索达成正式合作。
通过分析澳优供应链端到端，评估澳优现有模块的表现情况，埃非索决定“仓库管理效率提升”。即以提升仓库管理效率、优化仓库面积作为改进目标，将为澳优优化供应链、协调各模块运营管理和实现战略目标夯实基础。
无疑，这将进一步帮助澳优打造世界级的运营管理体系。
正是在精细化运营上的日拱一卒，海普诺凯成功从一家传统乳企，跨越为效率+效益的现代化企业。而作为魔幻之变的“始作俑者”，澳优也打破了外界固有印象，让全世界看到了中国企业在经营管理、全产业链整合、系统创新等关键领域的优越性，先进性。
另一厢，海普诺凯也对澳优反向赋能。
以研发为例。东北农业大学食品学院教授李晓东表示，目前国际婴儿配方奶粉已经历三个阶段：基本营养型配方奶粉、加强营养配方奶粉、精确模拟配方奶粉。现阶段，我国大部分婴幼儿配方奶粉虽已进入加强营养配方阶段，但更多是对国外奶粉的模仿。
依托全球产业链研发及供应基础，澳优再次扮演前瞻引领者，通过拓展领先的国际化科研创新平台，将研究成果高质应用于技术升级、产品开发。
同时，全球化、优势资源集聚、成功整合经验，也让澳优式并购形成特色，全球化步伐更加坚定。
例如年，澳优投资人民币1.6亿元收购澳大利亚高端营养及保健品公司NutritionCare，以及澳洲营养品公司NCP。
同年9月，澳优与新西兰第二大乳品公司Westland合资建设全新的婴幼儿配方奶粉工厂，发力生产从婴幼儿到成人全系列营养产品；并与新西兰第二大乳品企业Westland签订协议成立合资公司。
年，澳优又收购了澳大利亚知名乳企ADP以及Ozfarm公司。
......
叠加陆续在荷兰、新西兰等全球公认的“黄金奶源地”完成从奶源、研发、生产到销售的全产业链布局。截至目前，澳优在全球已建有10家工厂、7个研发中心，具备完整的全自控产业链,产品销售至60余个国家和地区，海外员工近20%。
年初，澳优宣布在荷兰再投入10.94亿元，用于建立加工羊奶粉和羊乳清粉。其中羊奶粉设计产能3.5万吨，羊乳清粉产能吨，新基地建设已接近完成，而新基粉设施预期会大致按照初步规划时间表于年完工。
一个个支点，落地有声。特色化的全球织网、产业链并购，让澳优的国际化战车越跑越稳、越跑越优。世界一线大厂属性隐现，成长空间有多大呢？
04
从中国到世界澳优时刻
LAOCAI
不难发现，海普诺凯是澳优10年蝶变的重要支点，但也仅是一个开始。
回顾澳优成长路径，可见一条清晰的层级进阶线：
1.0阶段：国外一流企业代工生产；
2.0阶段：通过海外并购拥有部分国际一流的海外供应基地，重点服务中国市场。
3.0阶段：以国际一流资源服务全球优质市场。
细品也暗含了中国乳业的进化史:
1.0代工阶段，澳优反向操作，直接改变了“外国做品牌赚大钱、中国做工厂赚小钱”的传统运作思维，在全球范围内传播了华资品牌、中国市场的影响力。
2.0并购阶段，通过“引进来”思路做大企业。纵观全球大型乳企，几乎都是通过高效并购整合，才顺利进入下一个成长周期。
以目前全球最大的食品制造商雀巢为例，年成立时还只是一家小规模乳企。成长秘诀便是通过合并收购拓展到饮料、营养与健康、预制食品和烹调品、宠物食品、巧克力和糖果等领域。达能、迪恩等全球食品业巨头，同样也是早年乳业起家，随后不断并购拓维才有了今天成就。
如今的澳优，同样有此潜质。
至于能否打造出属于中国的雀巢、达能，也是澳优目前3.0阶段“买全球，卖全球”，夯实乳业产业链、供应链、服务链、价值链，强势走出去的深意所在。
从引进来到走出去，由小变大，更大更强背后，是澳优乳业乃至中国乳业的的核心动力源和发展智慧源。
这样的活力企业，又怎缺遐想呢？
种种迹象看，澳优乳业展示的期许变量仍在路上。
年7月22日，澳优能立多推出优系列新品，共有三大品类、四款单品。首次实现了孕婴童全生命周期营养覆盖，旨在更专业化配方、更精准化创新，满足母婴人群高营养需求。
以澳优优+孕产妇粉为例，能立多率先添加“超级叶酸”营养元素，这也将是业内首款添加“超级叶酸”成分的孕产妇奶粉产品。
澳优乳业中国区首席运营官总经理邓慎恢表示，年上半年，澳优“能立多”业绩增长超过35%，进口核心大单品“G4”销售额同比增长90%。年“能立多”奶粉的营收目标是20亿元。澳优乳业年进入中国婴配市场前三、年进入中国婴配市场前二。
年5月，在澳优羊奶粉品牌佳贝艾特经销商大会上，澳优乳业董事长颜卫彬表示：未来10年，佳贝艾特羊奶粉的销售目标将从30亿元增至亿元，并计划3年内挺进中国婴配奶粉品牌第一阵营。
信心雄心，来自内外。
消费升级、产业振兴、双循环共振等多浪叠加下，中国乳业正快速走向世界一线舞台。作为“引进来”、“走出去”的集大成者，占尽产业链、供应链优势的澳优已是“世界乳业共同体”的急先锋。
从0到1，突破难；从1到，就容易很多。管理大师吉姆柯林斯口中的飞轮效应,在于临界点的质变突破。
那么，澳优乳业的中国时刻、全球时刻是否才刚刚开始？
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